基金到底能不能赚钱

很多人一听到基金，第一反应是“骗人的”“老鼠仓”“瞎投资”等。诚然，国内公募基金行业的规范程度与美国等发达国家尚有差距，“老鼠仓”事件时有发生，让很多散户望而却步。

我们用事实说话，看看过去17年（2003-2019年）间公募基金的实际收益究竟如何。市面上的公募基金多达数千只，用任何一只或几只来代表总收益都是不合适的。因此，我们选用了中证指数有限公司发布的基金指数（包括中证股票型基金指数、中证混合型基金指数）来代表股票型基金的收益表现。另外，我们按照股市大盘基准选取了三个：上证指数、深证成指和万得全A（A股市场的所有股票）。具体情况见表2-2和图2-1。


表2-2 股票型基金与指数对比（2003-2019年）


数据来源：Wind（万得资讯）。

我们发现，在2003-2019年这17年间，偏股型基金明显跑赢了股市大盘。股票型基金年化收益率达到了13.15%，混合型基金达到了13.57%，而同期的股市大盘均没有超过10%。从数据上看，购买偏股型基金是能够跑赢大盘的，而且年化收益率超过了13%！


图2-1 股票型基金与指数净值走势（2003-2019年）


数据来源：Wind。

我们再来看波动较小的债券型基金。债券型基金在2003-2019年这17年间，创造了6.19%的年化收益率，而同期的中证全债指数只有4.16%，中债综合财富（总值）指数只有3.98%，债券型基金明显跑赢了债券大盘（见表2-3和图2-2）。

既然投资基金能够赚到钱，那为什么很多基民的直观感受还是不赚钱，甚至是亏钱呢？


表2-3 债券型基金与基准指数对比（2003-2019年）


数据来源：Wind。


图2-2 债券型基金与基准指数的净值走势（2003-2019年）


数据来源：Wind。

问题在于金融市场尤其是股票市场的高波动！比如，中证股票型基金指数2003-2019年的年化收益率为13.15%，大幅超越了通胀水平，但年度波动巨大——2008年亏损51.42%，2011年亏损24.53%，2016年亏损10.73%，2018年亏损23.17%。这些亏损使得基民很难长期持有一只基金。基民最常见的操作是：在股市涨到中后期的时候，大幅加仓；在股市大幅下跌时，割肉离场，造成永久性亏损。而基金非常容易变现（几个工作日即可赎回到账）的特点，让基民变得容易冲动，频繁进行买卖操作。观察股票基金的规模增长与股市（以沪深300指数为例）走势（见图2-3），你会发现“追涨杀跌”的现象非常明显：在股市泡沫时期，大量资金涌入股票基金；在股市下跌后，基民又大量赎回基金。


图2-3 股票基金的规模增长与股市走势（2002年1月-2020年7月）


数据来源：东方财富Choice（金融数据平台）。

很多小伙伴过去十几年都通过房产获得了不菲的财富，一个很重要的原因是，房价一直维持着单边持续上涨的格局，几乎没有价格回撤。这使得很多人持续购买房产，并没有像对待基金那样，一出现亏损就抛售。如此这般，很多人都获得了房价上涨的大部分收益。另外，由于房产的流动性远远不如基金，往往需要好几个月才能变现，这客观上也使得购房者更为理性，不会轻易买卖房产。

在投资基金的过程中，只要我们避免“追涨杀跌”式的操作，在熊市中逐步建仓，在牛市中稳步止盈，那么跑赢市场基准、获取10%以上的年化收益率，就是一个很容易达到的目标。