四看：产品要素

产品要素包括：

（1）基金产品的类型：是纯债的还是混合的、是长期限的还是中短期限的；是以信用债投资为主的，还是以利率债投资为主的；是普通开放式基金，还是定期开放式或封闭式基金。搞清楚这些产品细节，是我们进行债券基金投资的第一步。

（2）目前的主要持仓配置。纯债基金毫无疑问配置的都是债券。混合债券基金的持仓配置是值得个人投资者看一看的——主要看债券与股票的持仓配置比例。如果一只混合债券基金最近净值上涨很快，我们要看看这是因为增配了很多股票，受益于股市上涨因素，还是因为债券市场的波段操作得当，获得了不菲的价差收益。在天天基金网输入任何一只基金代码，我们都能查到其披露的持仓情况。

实例

摩根士丹利华鑫基金的李轶曾数次获得过英华奖，管理的混合型债券基金较多。“大摩多元收益债券A”（代码：233012）是混合型债券基金，有着良好的历史业绩。它的持仓配置及变化如表3-47所示。


表3-47 大摩多元收益债券A的持仓变化


我们可以发现，该基金从2019年下半年开始不断增持股票，至2020年6月末，已达最高20%限额。进一步分析其债券持仓，我们发现，可转债占净资产的16.6%。由于可转债具有权益属性，其价格波动较大，因此该基金持仓中股票加可转债合计为37.6%。2020年年初至今（2020年8月6日），该基金取得了7.29%的绝对收益，这主要得益于其增配了股票资产。

（3）各项费率。费率也是很重要的因素，尤其是当长期持有一只基金时，费率的高低对净值增长有着明显的影响。一般来说，纯债基金费率最低，其次是混合债券基金。以李轶管理的“大摩多元收益债券A”为例，各项费率如表3-48所示。


表3-48 大摩多元收益债券A的费率表