如何挑选债券基金

个人投资者该如何挑选债券基金呢？龙叔总结了“五看法”，便于大家挑选到心仪的债券基金。

一看：风险偏好

债券基金有纯债基金、混合债券基金，纯债基金又可以分为中短期纯债基金、长期纯债基金。根据自己的投资需求和风险偏好，选择适合自己的一款基金，是关键的一步。

你如果有笔钱可做短期投资（例如不到1年），那么应该选择净值波动较小的中短期纯债基金。你如果有笔钱能够投资1年以上，那么可以考虑长期纯债基金。当然，纯债基金的收益率都不算太高，过去5年的年化收益率仅在4%左右，虽然出现年度净值亏损的情况很少，但收益也不够可观。在这种情况下，混合债券基金是一个比较好的选择，股票能够进行收益增强。

混合债券基金还有个很大的优点，即可以在债券、股票不同的资产大类之间做资产配置。假设股市处于熊市，那么混合债券可以不持仓股票，将所有的资金投入到债券资产中。而股票基金则不行，按照合同要求，一般最低持仓不能低于80%；在股市处于熊市时，持有人只能默默承受净值下跌了。

二看：基金公司

有些基金公司的传统优势是债券类投资，那么投资者就可以选择优先挑选这些公司的债券基金。我们可以参考社保基金理事会挑选的作为养老金投资管理机构的基金公司，这些基金公司都是社保养老金投资的委托机构，它们的投研能力得到了广泛的认可。

2019年年底，社保基金理事会的招标结果显示，有14家投研实力较强的基金公司中标：博时基金、大成基金、富国基金、工银瑞信基金、广发基金、海富通基金、华夏基金、汇添富基金、嘉实基金、南方基金、鹏华基金、易方达基金、银华基金、招商基金。当然，这不是说其他基金公司的管理能力欠缺。实际上，有些基金公司虽然成立时间不长，但一直将债券基金作为其业务特色，比如鹏扬基金。

三看：基金经理

基金经理对一只基金业绩的持续表现起着至关重要的作用，甚至在某种程度上，我们说“选基金就是选基金经理”。因此，如果一名基金经理有着历史较长的持续表现优秀的公开业绩，那么其管理的基金未来业绩表现优秀的概率更大，因为之前的历史业绩表明了基金经理的投研能力。

很多明星股票基金经理往往如流星一般，因业绩闪耀过1~2年，随后就泯然于众人。债券基金经理的发挥则相对稳定，由于债券的属性所致，其收益表现不会过于极端。

怎么选基金经理呢？当然要看基金经理的历史业绩回报！所谓“路遥知马力”，观察时间越长，越能检验一名基金经理的投资能力。当然，个人投资者不可能把市场上所有基金经理都分析一遍，因为他们根本就没有那个精力和时间。一个简易的方法是参照中国基金报每年颁发的英华奖获得者，他们基本都属于明星基金经理，其业绩经受了时间考验。与金牛奖（中国证券报颁发）侧重考察基金产品不同，英华奖更侧重于考察基金经理。以2019年英华奖获得者为例，债券领域获奖的基金经理如表3-45所示。


表3-45 2019年英华奖部分获奖者


（续表）


纯债投资就是纯债基金，二级债投资就是混合债券基金（可以配置不超过20%的股票）。三年期奖项需要看基金经理过去三年的业绩表现，而五年期奖项则需要看基金经理过去五年的业绩表现。因此，五年期奖项的含金量更高。

我们按照基金公司分类，汇总了过去三年（2017-2019年）获得过英华奖的债券基金经理，如表3-46所示。

表3-46所示的债券基金经理经受了相当长时间的业绩考验，其投资能力得到了市场认可。在购买债券基金时，我们可以参考上述名单。当然，历史业绩不代表未来收益承诺：做一件好事不难，难的是做一辈子好事。

选定了心仪的基金经理，我们还可以在天天基金网查看该基金经理管理过和现在管理的产品，以及对应的收益回报和排名，并作为选择产品的参考。


表3-46 过去三年（2017-2019年）获得过英华奖的债券基金经理