大泡沫3

有的时候，出借人似乎忘记了这两条规则，不加质疑地把大笔资金借给装得神乎其神、胸有成竹的人。我们将在第6章中看到有关对冲基金的惊人故事。在另一些情况下，要求借款人留下担保的规则，也会成为造成市场不稳的源头。当资产价值缩水时，以贷款买得这些资产的人会收到一份“补充保证金通知”，该通知会要求他们补充保证金，否则就必须出售这些资产，以向债权人还债，而出售这些资产会使其价格进一步降低。从本质上讲，当前的金融危机就是这么一个过程。这两种情况都属于市场失灵的病症，但除此之外，人们还会因为另一个原因而不遵守这两条规则，那个原因就是，有的人是在以纳税人的损失为代价玩这种道德风险游戏。

我们之前提到过，日本“系列公司”里的主银行有一个特点：它们的储户相信，由于有政府做后盾，他们的储蓄是安全的。“第一世界”里的几乎所有银行，以及其他地方的大多数银行，也都有这个特点。当有人愚蠢地把房子建在洪泛区，结果房子被咆哮的河水冲走时，现代国家一定不会坐视不救；同理，当孤儿寡母仅仅因为选错了存钱的银行而失去毕生的积蓄时，各国也一定会于心不忍，就算是没有明确为银行存款提供担保的国家，也不会袖手旁观。只有最顽固不化的保守派才会认为，国家不应出手相助。但各国这么做的结果是，人们不大注意自己的建房地点，更不注意把钱存在哪家银行了。

对于唯利是图的商人而言，公众这种粗心大意是个诱人的机会。他们只需要开办一家银行，给它修个宏伟的建筑，起个时髦的名字，有条件就支付合理的存款利息，没条件就赠送点烤面包机之类的小礼物，就能吸收到大量存款。接着，他们以高利率将这些存款借给喜欢豪赌的投机商（更好的选择是自己的朋友，或者自己控制的另一家公司）。储户不会询问这家银行的投资是好是坏，因为他们知道无论发生什么事，自己都会得到政府保护。如此一来，这些商人就是稳赚不赔的：如果投资收益良好，他们会发财；如果投资损失巨大，他们可以一走了之，让政府收拾烂摊子。