楔子

2007年7月9日，道琼斯工业指数首次升到14 000点以上。两周之后，白宫便发布了一份“情况说明书”，吹嘘小布什政府取得的经济表现。该文件宣称：“总统实施的促进增长政策帮助美国经济保持强劲，使之富有灵活性与活力。”房市和次贷方面的问题不是已经很明显了吗？财政部长亨利·保尔森在8月1日北京的一次演讲中说，这些问题“已基本得到控制”。

8月9日，法国巴黎银行冻结了旗下的三只基金，21世纪的第一场金融大危机就此爆发。

我本来想说，这场危机与我们已经见过的一切都不同。但更准确的说法是，这场危机与我们已经见过的一切都相似，是一场总爆发：房地产泡沫的破裂与20世纪80年代末日本的经历相似；银行挤兑潮与20世纪30年代早期的情况相似（不过主要涉及影子银行系统，而不是传统银行）；美国遭遇了类似日本的流动性陷阱；最近，国际资本流动发生中断，一些国家陷入货币危机，这与20世纪90年代晚期亚洲的经历十分相似。

让我们看看这都是怎么回事。