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财务报表细节虽然多,但其核心要义却很简单。简单来说,财务报表包含三张大表:资产负债表、利润表和现金流量表。其中,资产负债表和利润表很早就为人所知了,但现金流量表直到20世纪80年代后期才正式加入财务报表大家庭。
资产负债表记录了一家企业某个时点(比如年末、季末)的总资产、总负债、股东权益的分项和汇总数额,相当于公司的家底。我们举个家庭的例子:资产负债表记录了你自己家庭有多少资产(包括银行存款、房产、理财、股票、基金等)、借了多少负债(比如银行房贷、信用卡借款)及自有本金,如表5-2所示。
表5-2 家庭资产负债表的样例
资产负债表就是一家公司的家底在某一时刻的快照。表的左边是公司的所有的资产,表的右边是公司的负债和股东权益。任何一家公司的资产的资金来源,要么是借来的钱,要么是自己的钱。借来的钱就是负债,自己的钱就是股东权益。所以对于资产负债表,有恒等式:资产=负债+股东权益。
利润表,就是记录一家公司报告期内到底赚了多少钱,就像自己的家庭一年有多少净收入,也就是这一年的收入减去当年的支出(见表5-3)。
表5-3 家庭利润表的样例
上市公司的利润表也是如此,只不过项目比较多而已。另外,利润不等于现金收入,比如在表5-3中,你的兼职收入是5万元,但对方可能只支付了3万元,还拖欠了2万元没有打款。也就是说,5万元虽然属于今年的收入,但现金只收到了一部分。
现金流量表其实就是一家公司的收入和支出的现金流水(见表5-4)。龙叔刚才说过,利润不等于现金收入,因此利润和现金流可能出现不一致。就像前文中所举的家庭的例子,如果股票和基金盈利收入是4万元,但我们还持有并没有卖出,那么这部分盈利虽然是我们家庭的收入,但由于没有变现,因此它还没有产生现金流入。支出也是如此,例如当年我们住的房子物业费应缴3 000元,但我们还没有去物业公司缴费,因此虽然是生活支出,但其还没有产生现金流出。之所以要求公司定期公布现金流量表,就是希望大家将这个表和利润表结合着一起看,防止公司在利润表上做手脚。
表5-4 家庭现金流量表的样例
表5-4和表5-3有什么不一样吗?在收入方面,股票和基金的盈利收入虽然算家庭收入,但由于没有卖出,所以没有产生实际的现金流入。在支出方面,生活开支的10万元中,有3 000元的物业费还没有缴纳,因此实际的生活支出金额是9.7万元。
因此,有了资产负债表、利润表和现金流量表这三大报表,我们就能对一家公司进行全面的体检了:公司有多少家底、去年挣了多少钱、有多少现金真正进了公司的口袋。我们后面的所有财务分析,都是基于这三张报表而展开的。
合并报表和母公司报表
我们看到,上市公司定期公布的报表总会分合并报表和母公司报表同时披露。因此,报表“三姐妹”——资产负债表、利润表、现金流量表中的每一张表都分为合并范围的以及母公司的。
那么,这两者之间到底是什么区别呢?
一家上市公司在日常经营中,不可能只有一个公司主体,往往还会有很多子公司,子公司下面还有子公司,等等。这些子公司受母公司控制,但又独立进行财务核算。
以美的集团为例,其2019年财报披露的重要子公司如表5-5所示。
表5-5 美的集团的子公司列表
(续表)
(续表)
数据来源:美的集团2019年度财务报告。
也就是说,公司的大部分重要业务都是由子公司来运营的。美的集团作为母公司(子公司的控股股东)进行业务的通盘调配。
所谓母公司的财务报表,就是以母公司为企业主体记录所有的财务数据。母公司与子公司之间的业务往来,也要记录在母公司账上。母公司对子公司的股权,记录在母公司的长期股权投资科目上。这种记录方法如实地记录了母公司的财务状况,但不够完整,因为母公司很多业务都是由子公司来执行的。
合并报表,就是将母公司报表与具有控制权的子公司的财务报表一起合并。比如,母公司账上有10亿元货币资金,控股子公司A账上有3亿元,控股子公司B有2亿元,则合并资产负债表上的货币资金有15亿元。
问题来了:母公司拥有股权的公司都能纳入合并报表范围吗?当然不是!
根据2014年版的新会计准则,合并财务报表的合并范围应当以控制为基础予以确定。简单来说,母公司对公司A拥有控制权,公司A就应纳入合并报表范围。那怎么界定拥有控制权呢?最常见的情况是持股比例超过50%。当然,如果公司B对公司C的持股比例虽不到50%,但公司B拥有公司C实际的控制权,按照实质大于形式的原则,公司C也应该纳入合并范围。这就给了很多上市公司钻空子的机会:虽然子公司受母公司的实际控制,但母公司故意将持股比例降到低于50%,避免了将子公司纳入合并报表范围,从而通过子公司隐藏很多真实交易(或虚构交易)。
合并报表和单独的母公司报表,主要区别在哪儿呢?首先当然是纳入统计的范围扩大了。母公司及子公司之间的内部交易,是要剔除掉的。否则互相来回交易,报表想怎么做就怎么做。
我国的监管制度要求上市公司同时披露合并报表和母公司报表,美国等地的交易所只要求披露合并报表即可。
我们进行财务分析时,最主要的还是分析合并报表,毕竟合并报表更能体现上市公司完整的经营面貌。尤其是有些母公司只是控股公司,只履行管理职能,绝大部分业务都是由子公司来完成的,在这种情况下,母公司财务报表价值相当有限。我们下面的财务分析,都默认以合并报表为基准。
有的读者要问:如果母公司对参股的公司不具备控股权,那这笔股权投资该如何处理呢?新会计准则对于参股公司的股权处理方式如表5-6所示。
表5-6 不同持股比例对应不同的股权核算方法
(续表)
母公司对持股子公司控制程度的不同而采用不同的核算方法,这些方法非常复杂,我们不必研究得那么深入。龙叔只需要大家记住下面几点。
■我们需要判断公司间是控制、合营、联营还是财务性投资关系,实质大于形式。如果母公司在一家公司的持股比例只有30%,但拥有实际控制权,那么被实际控制的公司也需要纳入合并报表范围。
■合并报表比母公司报表更有阅读价值。我们后续的分析都是以合并报表为基准的。
资产负债表
就像我们看一个人富不
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