资产负债科目的对应

分类汇总。什么是账龄呢？就是这笔应收账款已经存续的时间。账龄越长，说明下游客户拖着货款不支付的时间越长，那么出现赖账、坏账的可能性也就越高。为了提前应对这种坏账风险并计提坏账准备，美的集团在2019年的应收账款中就计提了9.7亿元的坏账准备。

那应收票据又是什么项目呢？比如，一家公司给下游客户发了货，客户赊账，就形成了应收账款。但公司不是很放心，说要不你给我开个条子吧，把欠的金额写上，到期后我就拿着条子来要钱。这个条子就是应收票据。谁来开这个条子呢？第一种情况：你对客户的付款能力不放心，让他找一家银行来担保，由银行开这个票据。到期后，你直接找开票的银行要钱，这就是银行承兑汇票。第二种情况：客户的付款能力还不错，你让客户自己来担保开这个票据。到期后，你找开票的企业来兑付，这就是商业承兑汇票。应收票据和应收账款最大的不同之处在于，应收账款原则上是不可以流通转让的（经过证券化后可以），而应收票据可以随时流通转让，是标准化的产品。因此，如果一家公司持有票据，那么这些票据不一定是自己客户开的，也可能是其他不相关公司或者银行开的票据。

因为票据是标准化产品，因此持有者可以在到期前自由转让，这种交易叫“贴现”。假设你持有一张1个月后到期兑付100万元的银行承兑票据，但是现在急用钱，想在市场上贴现卖出去，假设贴现率为3%，则现在能够卖出的价格为：



当然，如果是商业承兑汇票，承兑人是公司，其信用等级远远没有银行高，那么贴现率肯定会更高。信用资质差的企业的贴现率超过10%也是很正常的事。

在2016年以前，大部分的票据（包括银行承兑和商业承兑的）都是纸质的，容易造假。因此，过去票据造假案层出不穷，我们可以将其简单理解为假钞。2016年，政府成立了上海票据交易所（http://shcpe.cn/），逐步取消了纸质票据，所有票据实现电子化（见图5-2）、线上化，和标准化的债券没有本质区别，因此杜绝了假票据的问题。


图5-2 电子化的银行票据和商业票据


一家在产业链中地位非常强势的公司，可以没有应收账款，但应收票据是难免的，即使强如贵州茅台，也有10多亿元的应收票据。在一家公司的应收票据中，银行承兑汇票的比例越高越好，毕竟这种票据能让持有者放心，到期不兑付的风险很小；但如果应收票据中商业承兑汇票的比例很大，持有者就要留个心眼儿。表5-13是美的集团披露的应收票据明细，我们可以看出，票据质量很高，都是银行承兑汇票，风险极低。


表5-13 美的集团2019年度的应收票据明细（单位：万元）


应收账款科目是上市公司非常容易造假的地方。比如，一家公司想要虚增利润，怎么办呢？最简便的办法就是：先把商品卖给下游客户，款可以先不收，形成应收账款；这样根据权责发生制，已售出商品的利润计入当年的报表，还未收到的货款计入应收账款。

那么跟谁联手做应收账款是最容易的呢？当然是关联方公司！自家人，来回买卖一点货物，甚至货物都没出仓库，就把利润给记进账里了。不管应收账款如何造假，真金白银的现金是没有的。因此，当一家公司的应收账款规模上升过快时，我们可以看一看其与关联方的业务往来及其利润增长和现金流增长（通过现金流量表）是否匹配。

从负债端来看，应付账款和应收账款、应付票据和应收票据正好一一对应，只不过欠钱的方向相反。应付账款是你欠上游供应商的钱。应付票据是你给上游供应商开的白条，承兑方既可以是银行（银行承兑汇票），也可以是你自己（商业承兑汇票）；上游供应商拿到白条后，可以去二级市场上贴现，立刻兑现资金，损失的只是利息而已。

从公司经营角度来说，如果我们能够多占用上游供应商的资金、少占用自有资金，那么这对公司是非常有利的。体现在资产负债表上，就是应付账款（票据）规模很大，而应收账款（票据）规模较小。“欠钱的是大爷”，你能欠钱做生意，说明你在产业链中地位很高很强势，你能用别人的资金生自己的“蛋”。

比如我们熟知的格力电器，其2017-2019年合并财报中披露的应收应付如表5-14所示。


表5-14 格力电器的应收账款和应收票据（2017-2019年）（单位：亿元）


注：2019年格力电器的“应收账款与应收票据”中纳入了“应收款项融资”。

可以看出，格力电器在供应链中处于强势地位，占用了上游供应商超过300亿元的货款。假设资金成本为4%，每年光利息就有12亿元！

当然，也有在供应链中处于弱势的公司，这样的公司就比较吃亏了——被下游厂商占用了大量的无息资金。例如比亚迪（代码：002594）在与经销商的博弈中就处于弱势地位（见表5-15）。


表5-15 比亚迪的应收账款和应收票据（2017-2019年）（单位：亿元）


注：2019年比亚迪的“应收账款与应收票据”中纳入了“应收款项融资”。

预付（收）款项

预付款项是公司在经营过程中预先支付给上游供应商的货款，相当于先交钱，对方再发货。钱虽然交出去了，但是肯定算公司的资产，因此预付款项属于资产类科目。

而预收款项是公司在经营过程中下游客户事先给的钱，公司先收了客户的钱，再发货给对方。钱虽然在你的账户，但不算你的钱，只有发货后才算，因此预收款项属于负债类科目。

这么一看就明白了，预付款项是越少越好，而预收款项是越多越好。公司在供应链中越强势，就越能让下游客户先付款再发货。

我们再以格力电器为例，看看这两项科目（见表5-16）。


表5-16 格力电器的预收款项及预付款项（2017-2019年）（单位：亿元）


可以看出，格力电器是先收钱再发货的多、先付钱再收货的少。因此，它能够长期占用别人的资金，相当于获得了无息贷款。

图5-3显示的是公司在产业链中的位置。


图5-3 公司在产业链中的位置


存货

存货是公司在经营过程中的待出售的产成品、正在生产过程中的在产品、准备投入生产的原材料等。例如，贵州茅台包装好的白酒库存、正在酿造的白酒、用于酿酒的粮食库存等都算作存货，钢铁厂的钢铁产成品和铁矿石也是存货。

当然，存货的成本核算并不是简单理解的购入成本，还包括其他相关的成本。例如，钢铁厂采购原材料——铁矿石时，需要把铁矿石从港口拉回来，这中间花费的运输费、装卸费、包装费、仓储费等都要计入铁矿石存货的成本。在将铁矿石冶炼成钢铁的过程中，所耗费的加工成本（包括工人工资等）也都要计入产成品——钢铁的存货成本中。<