自由现金流

还有一个关于现金流的很重要的概念：自由现金流。国内的会计准则并不要求上市公司披露其自由现金流，不过美国是要求上市公司披露这一指标的。自由现金流想要表达的是：公司日常经营所产生的现金流，在满足了再投资需求之后，还剩下多少现金流可供公司资本的提供者来分配？公司资本的提供者一是公司股东，二是公司的债权人。如果自由现金流持续充盈，那么公司的股东和债权人都非常放心，自己的钱很安全。如果自由现金流持续为负，则债权人可能担心公司还不上借款，股东则担心公司的股权价值受到侵蚀。

我在此将具体的计算方法简单介绍一下，让大家有个印象。

自由现金流=息税前利润-税金+折旧与摊销-运营资本增加-资本支出

■息税前利润，就是扣除利息和税金之前的利润。为什么不扣除利息？因为自由现金流是股东及债权人可以支配的剩余现金流，利息当然应被视为债权人现金流的一部分。

■为什么要把折旧与摊销加回来？这和通过净利润倒推经营活动的现金流量表一样，折旧与摊销虽然侵蚀了净利润，但是实际上却没有造成现金流的减少，因为那些固定资产和无形资产在购买时已经支付过现金了。

■运营资本（如存货、应收账款）的增加，虽然没有侵蚀公司利润，但是却占用了公司的运营资金，导致真实现金流减少。

■资本支出包括购置固定资产、无形资产及其他经营性资产的支出。当年购置这些资产，没有立即减少公司当年净利润，相当于用公司账上的现金去购买了资产，做了科目置换。但是这些购买行为确实减少了公司的现金流，因此也要减掉。

至此你是不是明白了自由现金流的含义了？简单来说，自由现金流就是公司辛辛苦苦一整年，除了维持日常运营和扩大再生产，剩余的可供股东及债权人分配的现金流。