场内货币基金

之前所说的都是场外货币基金，这也是目前市场的主流产品。所谓场外货币基金，就是在交易所之外进行申购和赎回的货币基金，比如通过银行、基金公司直营App、第三方销售平台等进行申赎。场外货币基金可选品种非常丰富，但也有缺憾：申赎的时间较长。一般来说，T日申购，T+1日确认份额，赎回最快也需要T+1日才能回款。

很多时候，我们在买卖股票时都有短期的闲余资金，这些资金如果趴在账上没有任何利息，岂不是很吃亏？如果有类似于场内ETF的货币基金——投资者可以随时在证券交易所买卖，还能赚取利息收入，岂不是更快、更方便？有的！这就是场内货币基金。

场内货币基金也分为以下两种。

■场内申赎型货币基金，即投资者可以通过证券账户在交易所直接申购或赎回的货币基金。从速度上看，T日申购，其当日即可生效，产生利息收入；T日赎回后，其当日资金可用，T+1日资金可取。目前市场规模较大的部分场内申赎型货币基金如表6-6所示。


表6-6 部分场内申赎型货币基金


注：管理规模为截至2020年8月25日数据。

■场内交易型货币基金。这类基金不但可以场内申赎，还可以在交易所二级市场买卖，极大地方便了投资者。由于T日买入立即生效（相当于T+0日交易），因此这类基金可以在一天中多次买卖。场内交易型货币基金比场内申赎型货币基金更具优势。目前市场上规模较大的部分场内交易型货币基金如表6-7所示。

和ETF一样，有些场内货币基金也有对应的场外份额，以便投资者进行投资。


表6-7 部分场内交易型货币基金


注：管理规模为截至2020年8月26日数据。

实例

华宝现金添益货币基金

华宝现金添益A（代码：511990.SH）属于场内交易型货币基金，同时，对应的场外份额为华宝现金添益B（代码：001893.OF）。两者对应的费率如表6-8所示。


表6-8 华宝现金添益的费率



与场外货币基金相比，场内货币基金申赎方便，并且交易型货币基金还可以在二级市场T+0日交易。不过，场内货币基金的起购（交易）金额较高。场内申赎型货币基金的一般起购金额为1 000元；场内交易型货币基金在二级市场的交易门槛一般为1万元（单位净值100元，最低100份）。



如何挑选货币基金


货币基金的主要特色就是安全性高、流动性好以及比银行存款高的投资收益。市场上大部分货币基金都区别不大，同质化比较严重，但也有一些区别。我们只需关注安全性和收益率两个核心指标并在两者之间取得平衡。

龙叔为大家总结了选择货币基金的“四看”法：看公司、看规模、看收益及看持仓。

看公司

和我们买房子时挑选大的房地产开发商一样，基金公司的资产规模越大、品牌知名度越高，其发行的货币基金也就越安全。这是因为，一般情况下，基金公司越大，投研实力就越强，自有资金规模也越大。那么，我们在哪里可以看到公募基金公司的规模排名呢？

投资者可以在天天基金网查阅到基金公司的历史规模排名。该网站提供了两种规模排名：管理的总规模排名与扣除货币型基金后的规模排名。之所以存在第二种排名，是因为货币型基金的规模比较容易做大，不容易凸显基金公司完整的投研及销售实力，因此市场会单独对非货币型基金的管理规模进行排名。

从表6-9可以看出，天弘基金因为其管理的余额宝规模巨大而总规模排名第一。但扣除了货币型基金后，天弘基金的管理规模并不算大。因此，对于这两种排名，我们都需要参考。如果你对安全性要求高一点，那么选择排名前1/3的基金公司所发行的货币基金没有什么大问题。


表6-9 基金公司的规模排名


（续表）


注：数据截至2020年6月30日。

看规模

选好了基金公司，投资者可以对货币基金的规模做进一步的甄选。货币基金的规模越大，安全性就越高；因为规模越大，投资者数量就越多，应付大额赎回的能力就越强。不过，规模上去了，收益率就很难做到很高；一些存量规模较小的货币基金，因其资产腾挪空间较大而容易做到更高的收益。所以，规模和收益之间很难做到鱼和熊掌兼得，基金公司尽力做好均衡即可。在支付宝、天天基金网等各类手机App中，点击任何一只货币基金查看详情，我们都能查到最新的管理规模。例如，我们在天天基金网查到“工银现金货币”（代码：000677）最新一期的规模为301.31亿元，它已是一只非常大的基金了；基金公司只披露季度末的资产规模（见图6-2）。


图6-2 “工银现金货币”基金详情截图


看收益

这是我们最为关注的问题了！在保证高流动性的同时，我们还希望购买的货币基金的收益更高一些。当然，如前所述，安全性和高收益往往不可兼得，需要折中平衡。在天天基金网、支付宝等手机渠道，点击一只货币基金查看详情，我们就能看到其最近一段时期的七日年化收益率以及万份收益。还是以“工银现金货币”为例，我们可以查到最新的收益走势图（见图6-3）。


图6-3 “工银现金货币”的七日年化收益率及万份收益（2020年）


投资者可以在中意的货币基金候选池里按照七日年化收益率排序，选排名靠前的货币基金。

看持仓

如果投资经验不是非常丰富，我们就没有必要研究到持仓这个细粒度，因为你很难根据持仓信息做出判断，毕竟这涉及比较专业的投资。持仓主要是针对债券、同业存单等资产而言的，非专业投资者日常接触不到。货币基金不像股票型基金——对于持仓里面的股票，大家多多少少还能说上两句。当然，你如果是投资经验非常丰富的人或本身就在金融机构工作，那不妨看一看持仓情况，熟悉一下基金经理的投资偏好。

当然，任何一只公募基金（包括货币基金）都不会披露完整的持仓情况，只披露前十大持仓。并且，持仓披露是每季度末披露一次，一年披露四次。表6-10是工银瑞信在2020年第二季度的部分持仓情况。


表6-10 工银瑞信现金快线的持仓（2020年第二季度）


数据来源：工银瑞信现金快线（000677）2020年第二季度报告。

就安全性来说，行业排名前列的基金公司的投研实力都较强，风险管理比较到位，它们发行的货币基金安全性相对更高。如果对安全性的要求较高，投资者可以选择管理资产排名在前1/